用电量作为终端需求，是支撑电网进行长期投资的根源，尽管我国用电量增速放缓，但预计增长趋势仍将延续，有望支撑电网年均投资维持在 5000 亿以上的规模；但受基建增速、新能源发展、电网自身规划等影响，年度间投资规模可能有所波动。电网公司盈利模式清晰，资产质量可靠性高，产业链中处于强势地位，业务经营建议首选电网运营。短期风险主要来自于电价下调影响电网经营表现，中长期风险来自于市场化的冲击，如果无法探索出适应市场化的模式，经营活力会逐步下降。