智能化是2022年汽车供应链最吸引人的赛道，需求-技术-资金-人才形成良好正循环，智能化各个环节飞轮旋转进入加速阶段，渗透率是指导智能化赛道投资的最重要指标，E/E架构是智能化赛道跟踪的技术底层，“传感层（信息输入）-决策层（信息处理）-执行层（信息传递）“是智能化赛道跟踪的三大重要技术创新节点，应用层是检验智能化终端渗透率能否提升的，投资建议：坚定看好汽车智能化大赛道。各个环节核心个股：1），风险提示：全球疫情控制低于预期；芯片短缺持续，乘用车需求复苏低于预期；智能化推广不及预期等。

第一，高通在智能座舱领域遥遥领先。智能座舱作为率先商业化的领域，数字 座舱渗透率正在持续攀升，高通作为消费电子龙头目前在智能座舱 SoC 市场遥 遥领先，其第二代平台 820A 和第三代平台 8155 获得了大量头部主机厂的定点。 高通方案商与生态伙伴对于高通平台 know-how 的理解愈发重要，高通现有的 优质合作伙伴优势显著； 第二，自动驾驶刚刚起步，目前英伟达暂时领先。英伟达凭借其 GPU 的资源禀 赋，在硬件上优势显著，此外，英伟达还为主机厂打造了打造端到端的、开放、 高效的研发生态，其生态完善程度和开放程度都是遥遥领先。但是自动驾驶行 业刚刚起步，仍然面临诸多不确定性。当前汽车芯片出货量仍然较小，无法充 分摊销前期高昂的研发投入，回报周期较长，先进制程的 SoC 芯片面临着诸多 短期自动驾驶商业化不确定性的风险。我们更看好有其他芯片主业的龙头厂商 能够在自动驾驶 SoC 芯片长期的技术迭代过程中胜出

车载计算平台是智能网联汽车的“大脑”，更是智能网联汽车产业变革的风向 标，从硬件到软件的全产业链都充满了机遇。 第一，异构硬件平台是算力时代下智能网联汽车的核心，随着汽车智能化程度 的逐渐提高，对高性能 SoC 芯片的需求不断提升，SoC 主控芯片是所有环节中 壁垒最高、商业模式最佳的环节；此外，当前汽车芯片出货量过小，无法充分 摊销前期高昂的研发成本。种种因素注定了，SoC 主控芯片一定是长期极其稀 缺的赛道，也是只属于少数玩家的游戏，英伟达、高通、英特尔等国际巨头持 续发力芯片赛道，国内方面，华为、地平线等正在不断追赶； 第二，汽车软件将是汽车智能化赛道的贝塔。随着汽车软件权重占比的不断提 升，对与主机厂而言，应用软件是其品牌智能化的直接体现，更是能否占领消 费者心智的关键，核心功能的定制化和差异化一定是其发力的重点，而对于底 层相对标准的系统软件和功能软件，以及相应的工具链等产品，独立的方案商 优势显著。此外，芯片厂商的商业模式注定了其技术落地会选择相应的方案厂 商合作，与头部芯片厂商深度绑定的优质方案商具有长期的成长空间。

双碳目标下，我国能源结构需实现供给侧的清洁化、多样化和消费侧的电气化，而能源结构的改变又将带来电网能力不足、发电和用电功率不匹配、电网完全稳定性下降等一系列问题。 为了解决这些问题，国内电网需要进行全面改造，其中提升电网自动化、信息化和智能化水平成为重要的一环。

​人工智能+医疗与生命科学即AI医疗已从起步期迈入发展期，AI医疗应用已从早期浮现阶段过渡为深入探索阶段。在该时期与阶段内，医疗数据的安全性得到维护，数据互联互 通建设向数据治理与开发转变，AI医疗影像向多疾病横向拓展与纵向深挖，NLP技术产品领先于 KG、ML技术产品，如CDSS领先于AI制药，个别赛道竞争加剧，可行的商业模式浮出水面。

中国人工智能产业规模扩大为Chatbot市场发展奠定基础，全球Chatbot行业仍处于发展阶段，未形成鲜明的竞争格局，但中国Chatbot行业已拥有完整的产业链，上中下游间的相互作用为未来Chatbot行业提供良好的发展环境，技术的成熟和疫情时代下的需求扩大了中国Chatbot市场规模。

上海将制定智能网联汽车终端产业发展行动计划，积极推动智能汽车产业链发展。重点推荐：模组【广和通】、【美格智能】、【移远通信】等；汽车控制器【科博达】等；车载镜头：【永新光学】、【水晶光电】；重点关注：激光雷达：【炬光科技】、【舜宇光学】【联创电子】、【宇瞳光学】等；汽车连接器【电连技术】、【意华股份】、【永贵电器】、【瑞可达】、【得润电子】、【胜蓝股份】、【鼎通科技】、【合兴股份】、【徕木股份】；汽车控制器【和而泰】、【均胜电子】、【华阳集团】、【东软集团】等。【新能源汽车】新能源汽车购置优惠政策有望延续，助力新能源&智能汽车产业成长。【本周重点】宝信软件、中天科技、广和通、移为通信、美格智能、移远通信、永新光学、科博达、和而泰、映翰通、威胜信息、能科科技等。

12月国内出货量同比提升，环比下降，5G渗透率81.3%环比基本持平。分品牌来看，12月海外品牌出货量同比环比下降，苹果新机景气度下滑。线下门店变化：小米门店数量增加并重点发力直营店，华为高线城市门店占比提升；整体市场：预计2022年将进一步回暖，2022Q1为年内低点，Q2~Q4出货量将逐季环比提升。结构性机遇：折叠屏领域多品牌布局，出货量有望高速成长。分品牌：苹果份额有望再提升，产业链确定性高于安卓；iPhone 13系列供需紧张态势缓解，平均发货周期维持低位。印度&越南疫情跟踪：印度第三波疫情爆发，单日新增激增至30万例，制造端影响相对可控，越南南部较为严重，中部、北部持续恶化。手机芯片格局：4G时代“三体世界”，5G时代台积电持续受益、MTK弹性最大。高通发布4nm制程5GSoC，12月安卓端多款新机密集发布，OPPO、华为发布折叠屏手机，折叠屏市场热度上升。

中国少儿编程行业发展现状：中国少年儿童人口达1.93亿，编程教育市场潜力巨大。国家政策密集出台，支持编程教育发展。少年儿童编程学习人数持续增长。少儿编程市场规模超百亿，增长强劲。

我们认为，元宇宙的出现有望让内容变现成为可能。移动互联网时代，任何商业模式的创新，最终变现的方式依然是流量。内容变现无法 实现主要是由于两个原因：1）内容变现需要前置付费，这要求内容具有不可复制性，在版权立法暂不完善的背景下，实现难度较大；2） 单一内容形式所对应的用户基数不够，难以释放潜在需求。