存在确定性需求，人形机器人成长空间广阔。 对人形机器人的 需求持续存在， 2 023 年供给侧变革推动人形机器人关注 度提升。需求端，由于劳动力减少 （惰性 人口老龄化） ），人工成本持续提高 ，叠加国家安全因素，人形机器人具备持 续增长的确定性需求。供给端，生成式 A I 使具身智能具备落地可能性，产业链配套体系日渐完善，推动人形机器人 打开增长空间。 复盘历史，推动量产的因子将成为持续催化剂。 人形机器人是特斯拉的第三增长曲线，也为产业链公司贡献了第二增 长曲线， 2 024 年催化密集，有望为相关标的带来持续性投资机会。明年催化事件 包含 1 2 024 年初特斯 拉 A I D ay

人形机器人行情自 2022 年爆发以来，凭借明确的光明发展前景以及不断出现的产业催化， 成为市场比较活跃并持续性较强的投资方向之一，被广泛重视。新增长曲线和产业进展推 动向上催化